미국 침체 지표 4개 모두 경고선 아래 — 숫자의 기준 시점부터 본다

세인트루이스 연방준비은행(FRED) 자료를 기준으로 네 지표의 상태가 정리됐다. 11월 5일(현지시간) 미국 10년물과 2년물 국채 금리 차는 0.38%포인트로, 장기 금리가 단기 금리보다 높은 정상 구간이었고 전 거래일보다 0.06%포인트 벌어졌다. 최근 2년 동안 역전된 날은 없었다. 고용 쪽에서는 9월 삼의 법칙 지수가 0.00으로 경고 기준 0.5에 미치지 못했고(전달보다 0.07 상승), 같은 달 실업률은 4.2%로 전달보다 0.1%포인트 올랐다. 해고 흐름을 보는 신규 실업수당 청구는 10월 31일로 끝난 주 18.9만 건, 4주 평균 19.5만 건으로 전주보다 1.1% 줄었다.

같은 '경고 없음'이라도 네 지표의 성격은 다르다. 삼의 법칙과 실업률은 같은 실업률 자료에서 나오므로 서로 독립된 신호 둘이 아니라 하나의 고용 흐름을 두 방식으로 본 값이다. 장단기 금리 역전은 과거 침체에 앞서 자주 나타났지만, 역전이 풀렸다는 사실만으로 침체 위험이 사라졌다고 읽을 수는 없다. 기준 시점도 섞여 있다. 금리차와 실업수당 청구는 11월 초 수치이고 삼의 법칙·실업률은 9월 자료다.

이런 지표를 가상자산 시장 이야기와 함께 접할 때 확인할 것은 세 가지다. 첫째, 각 숫자가 어느 시점·어느 기간의 값인지. 둘째, 경고 기준선이 따로 있는 지표인지(삼의 법칙 0.5처럼) 방향만 보는 지표인지. 셋째, 원자료가 공개 통계인지와 기사에 투자 권유가 아니라는 표시가 붙어 있는지다. 네 지표는 현재 확인되는 상태를 보여 줄 뿐, 앞으로 침체가 올지를 정해 주지 않는다.