노르세 애틀랜틱, 저가 대서양 항공사에서 멀어지고 있다

노르세 애틀랜틱의 주가는 2023년 4월 28일 이후 98% 가까이 빠졌다. 2026년 2분기 자체 노선 탑승률은 94%로, 같은 기간 IATA가 집계한 세계 평균 약 84%를 크게 웃돌았다. 그런데도 영업이익률은 -21%였다. 승객이 없어서가 아니라 좌석을 채우고도 돈이 남지 않는 구조다.

숫자를 보면 이유가 보인다. 승객당 수익은 전년 대비 20% 올라 447달러가 됐지만, 좌석킬로미터당 비용(CASK)이 4.85센트에서 8.23센트로 뛰었다. 태우는 비용이 파는 값을 넘어선 것이다. 전통적인 장거리 항공사는 프리미엄 좌석에서 나오는 수익으로 이코노미 운임을 낮게 받칠 수 있지만, 노르세는 좌석 대부분이 이코노미이고 앞쪽 프리미엄 칸은 작다. 장거리에서는 기내식이나 공항 인력을 줄여 아낄 수 있는 폭도 한계가 있고, 시차·최소 휴식 규정·공항 통금·혼잡한 허브 슬롯 탓에 기재를 하루에 여러 번 돌리기도 어렵다. 노르웨이안 에어셔틀, 와우에어가 지나온 길이다.

그래서 회사는 비행기를 다른 항공사에 빌려주는 ACMI로 방향을 틀었다. 2분기 자체 노선 생산량은 1년 전보다 64% 줄었고, ACMI·전세 생산량은 8배 넘게 늘었다. 해당 매출은 610만 달러에서 4,500만 달러가 됐고, 787-9 12대 중 6대가 ACMI에 투입됐다. 7월에는 매각·합병 가능성을 포함한 전략적 검토도 시작했다. 최대 ACMI 계약 상대인 인디고와의 계약은 2026년 11월 끝난다.

여행자 입장에서 달라진 것은 노선표다. 2025년 여름 유럽–미국 12개 노선 중 지금 남은 것은 아테네–뉴욕 JFK, 로마 피우미치노–JFK, 런던 개트윅–JFK, 개트윅–올랜도 네 개뿐이다. 2022년 6월 첫 취항지였던 오슬로–JFK는 2025년 9월 사라져 본국발 대서양 정기편이 없어졌고, 베를린·파리 샤를드골 출발편과 개트윅–마이애미도 빠졌다. 2026년 여름 예정이던 로스앤젤레스 노선들은 취소돼 미국 서부에서 철수했다. 대신 겨울에 힘이 실린다. 2026/27 겨울에는 오슬로·스톡홀름 아를란다–방콕이 주 5회까지 늘고, 두 도시에서 푸껫까지 주 2회, 개트윅–푸껫이 주 3회로 새로 뜨고, 맨체스터–방콕은 주 4회가 된다. 개트윅–방콕과 케이프타운 노선도 겨울 내내 유지된다. 싼 대서양 항공권이 당장 없어지는 것은 아니지만, 유럽에서 미국으로 갈 때 노르세를 후보에 넣던 방식은 이제 통하지 않는다.

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