올릭스 "CPS 전환우선주 물량, 즉시 시장 출회 구조 아냐"

전환우선주(CPS)

일정 조건 충족 시 보통주로 전환할 수 있는 권리가 부여된 우선주식을 말한다.

오버행

전환 가능 물량 등 잠재적으로 시장에 풀릴 수 있는 대량 주식이 주가에 부담을 주는 현상을 말한다.

전환청구권

주주가 보유한 전환우선주를 보통주로 바꿔달라고 발행사에 요청할 수 있는 권리를 말한다.

바이오 기업은 연구개발 자금을 조달하기 위해 전환우선주나 전환사채 같은 메자닌 방식을 활용하는 경우가 많다. 이런 증권은 일정 시점 이후 보통주로 전환될 수 있어, 전환 가능 시점이 가까워지면 투자자들 사이에서 신규 유통 주식 증가에 따른 주가 희석 우려가 제기되곤 한다. 다만 전환 청구가 가능하다는 사실 자체가 실제 전환이나 즉시 매도를 의미하는 것은 아니며, 전환 여부와 시점은 보유자의 판단, 보호예수 조건, 시장 상황 등에 따라 달라진다.

Why it matters메자닌 증권의 전환 이슈는 성장 단계 바이오 기업의 주가 변동성과 수급 구조를 이해하는 데 중요한 요소로 꼽힌다.